Конец медового месяца «дезинфляции»: индекс потребительских цен ускоряется в годовом исчислении. Индекс потребительских цен на основные услуги ускоряет ежемесячный отчет. Цены на товары длительного пользования нормализуются на рекордно высоком уровне

Общий индекс потребительских цен вырос на 3,2% в июле по сравнению с прошлым годом, что стало первым ускорением в годовом исчислении с июня 2022 года, что ознаменовало конец периода «дезинфляции», когда уровень инфляции в годовом исчислении снизился. Есть три причины, которые мы уже знаем (подробнее чуть позже), которые приведут к дальнейшему росту индекса потребительских цен в годовом исчислении во второй половине 2023 года, поскольку медовый месяц дезинфляции (фиолетовый на графике ниже) уже закончился.

«Базовый» ИПЦ Согласно сегодняшним данным Бюро статистики труда, в июле рост составил все еще высокие 4,7% по сравнению с годом ранее, что на волосок меньше, чем в июне (+4,8%). Июль стал наименьшим ростом с октября 2021 года. Базовый индекс потребительских цен — это показатель базовой инфляции, который исключает цены на продукты питания и энергоносители, которые сильно колеблются в обоих направлениях.

На диаграмме показаны базовый индекс потребительских цен (красный) и общий индекс потребительских цен (зеленый). Падение цен на энергоносители по сравнению с прошлым годом (все еще -12,5% в июле, несмотря на недавний ежемесячный рост!) привело к тому, что общий рост индекса потребительских цен оказался ниже базового индекса потребительских цен. Когда цены на энергоносители перестанут падать в годовом исчислении, общий индекс потребительских цен снова будет выше базового индекса потребительских цен.

Начался трудный второй тайм . Мы это уже знаем, прогнозирования не требуется:

В месячном выражении, сдерживаемый огромной одиозной и нелепой корректировкой медицинского страхования, базовый индекс потребительских цен увеличился на 0,2% в июле, такой же рост, как и в июне (красный цвет на графике ниже). Трехмесячное скользящее среднее базового индекса потребительских цен выросло на 0,25% (синий).

Индекс основных услуг (без учета энергетических услуг) в июле увеличился на 0,35% по сравнению с июнем, что является резким ускорением по сравнению с июнем (+0,25%).

Это увеличение происходит несмотря на одиозную, нелепую и масштабную корректировку ИПЦ на медицинское страхование, которая привела к падению ИПЦ на медицинское страхование на 4,1% в июле по сравнению с июнем (мои подробности здесь), что привело к падению ИПЦ на медицинские услуги в отрицательную сторону. .

В годовом исчислении индекс потребительских цен на основные услуги вырос на по-прежнему высокие 6,1% по сравнению с 6,2% в июле. Без округления разница была незначительной, как показано на графике: 6,124% против 6,159%.

Без корректировки медицинского страхования индекс потребительских цен на основные услуги также ускорился бы в годовом исчислении и изначально был бы выше.

Обратите внимание, что индекс потребительских цен на медицинские услуги стал отрицательным из-за мегакорректировки медицинского страхования.

«Аренда первичного жилья»: +0,41% за июль, +8,0% год к году. (красный цвет на диаграмме ниже). Июльская ставка 0,41% соответствует годовому темпу роста 5,0%.

Исследование отслеживает одну и ту же большую группу домов и квартир, сдаваемых в аренду, с течением времени и отслеживает, сколько арендаторы, которые приходят и уходят, фактически платят за эти квартиры.

Эквивалентная арендная плата владельцев: +0,49% в июле, +7,7% в годовом исчислении. (зеленый). Это основано на оценке большой группы домовладельцев, за которую будет сдаваться их дом.

Но «спрашивать арендную плату…» Индекс наблюдаемой арендной платы Zillow (ZORI) и другие индексы арендной платы частного сектора отслеживают «запрашиваемую арендную плату», то есть рекламируемую арендную плату за пустующие квартиры на рынке. Огромный скачок ZORI в период с 2021 по середину 2022 года так и не отразился полностью в индексах ИПЦ, потому что оборот арендной платы не так велик, и не так уж много людей в конечном итоге заплатили тем, кто резко поднял арендную плату.

В конце 2022 года спрос на арендную плату в долларовом выражении начал снижаться. Но в этом году ZORI снова вырос и установил новые рекорды в долларовом выражении.

На диаграмме ниже показан OER (зеленый, левая шкала) за июль в виде значений индекса, а не процентного изменения; и ЗОРИ (красная, правая шкала) до июня как индекс в долларах. Zillow еще не опубликовала июльские данные.

Левая и правая оси настроены так, что они увеличиваются каждая на 50%, при этом ZORI увеличивается на 45% с 2017 года, а OER — на 30%:

Инфляция арендной платы и инфляция цен на жилье: Красная линия представляет OER. Фиолетовая линия представляет собой индекс цен на жилье Кейса-Шиллера. Обе строки представляют собой значения индекса, установленные на 100 за январь 2000 года: